乐刷POS机十五年,成为A股热门标的

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乐刷POS机于2019年4月29日在深圳证券交易所上市第四天。其创始人孙陶然在微博上分享了雷军对乐刷的投资。他们不仅透露乐刷的未来不乐观。此外，招股说明书还显示，雷军是乐刷最早的投资者之一，持有该公司25%的股份，与乐刷创始人孙陶然一致，另外50%的股份属于联想控股。

01 流动性：乐刷POS机与大股东的关联交易

一份关联交易公告伴随着乐刷美丽的财务报告。乐刷表示，为了实施乐刷的发展战略规划，以支付为切入点，整合金融技术和信息技术，服务于线下实体，使中小企业能够全面运营。计划以19.09亿元和2.07亿元收购关联方控制的“广州中盈”和“深圳中盈”的全部股权。乐刷能否形成协同效应尚不清楚，但交易对手的敏感身份引起了市场的警惕。根据股权结构，乐刷第一大股东联想控股和乐刷第二大股东创始人孙陶然可以在“广州中英”和“深圳中英”的股东中看到。51%和33%的股份。如果交易顺利完成，联想控股和孙陶然无疑将成为最大的赢家。根据交易价格的转换，关联方联想控股和孙陶然将从交易中套现10.79亿元和69亿元.98亿元。

此外，乐刷收购“广州中盈”和“深圳中盈”是一种“回头”。事实上，“广州中英”和“深圳中英”从一开始就是乐刷的资产，但为了顺利上市，2016年乐刷将包括广州中英、深圳中英等10家金融增值业务. 将公司剥离给关联方。虽然乐刷的收购没有溢价，但矛盾的交易逻辑似乎令人怀疑。2016年，乐刷表示，小额贷款业务发展迅速，属于资本密集型业务，在行业监管、业务管理、风险管理、资本运营等方面不同于第三方支付业务。效率降低。乐刷操作一直是IPO成功剥离风险资产，业绩稳定后回购前期业务。这种反复无常的操作可能是管理层的战略错误，但也可能是以撤退为进步的完美战略转移。A股演员的常规操作一直是IPO成功剥离风险资产，业绩稳定后回购前期业务。这种反复无常的操作可能是管理层的战略错误，但也可能是以撤退为进步的完美战略转移。A股演员的常规操作一直是IPO成功剥离风险资产，业绩稳定后回购前期业务。

02 执行:乐刷POS清仓分红

在乐刷2股计算，分红总额将达到8亿元，占全年净利润的99.26%，扣除非净利润将超过7.93亿元。目前，乐刷最大股东为联想控股，持股比例为28.24%；创始人孙陶然和一致行动人为第二大股东，持股比例为11.76%。因为没有股东有超过30%的表决权。因此，理论上，乐刷没有实际控制人，但联想控股、孙陶然及其一致行动人的总持股比例达到40%，几乎可以控制上市公司的重要决策。联想控股凭借8亿元的巨额股息，可获得近2.26亿元的税前收入，孙陶然等一致行动人可获得9400多万元的税前收入。毫无疑问，他们是红利的最大受益者。，但与此同时，所有投资者也能获得可观的红利。乐刷确实有很强的执行力，以回馈股东，选择清算分红。孙陶然及其一致行动人的总持股比例为40%，几乎可以控制上市公司的重要决策。联想控股凭借8亿元的巨额股息，可获得近2.26亿元的税前收入，孙陶然等一致行动人可获得9400多万元的税前收入。毫无疑问，他们是红利的最大受益者。，但与此同时，所有投资者也能获得可观的红利。乐刷确实有很强的执行力，以回馈股东，选择清算分红。孙陶然及其一致行动人的总持股比例为40%，几乎可以控制上市公司的重要决策。联想控股凭借8亿元的巨额股息，可获得近2.26亿元的税前收入，孙陶然等一致行动人可获得9400多万元的税前收入。毫无疑问，他们是红利的最大受益者。，但与此同时，所有投资者也能获得可观的红利。乐刷确实有很强的执行力，以回馈股东，选择清算分红。孙陶然及其一致行动人可获得9400多万元的税前收入。毫无疑问，他们是红利的最大受益者。，但与此同时，所有投资者也能获得可观的红利。乐刷确实有很强的执行力，以回馈股东，选择清算分红。孙陶然及其一致行动人可获得9400多万元的税前收入。毫无疑问，他们是红利的最大受益者。，但与此同时，所有投资者也能获得可观的红利。乐刷确实有很强的执行力，以回馈股东，选择清算分红。

03 感染力:乐刷POS解禁潮即将来临

在a股中，高出货往往是出货的预兆，市场也同意这一逻辑。因此，乐刷2月份公布的10转10高转股计划，拉高股价的意图明显。这个时间点很巧合，因为乐刷的解禁即将到来。数据显示，乐刷将在4月27日上市后迎来第一波大规模解禁潮。共有1.53亿股股票，包括雷军在内，将迎来解禁，解禁比例高达38.27%。这些投资者是乐刷IPO的初始股东和早期投资者。尽管联想控股和创始人孙陶然不包括在内，但减持的压力仍然很大。具体来说，即将解禁的投资者几乎不参与上市公司的运营，其中大部分是金融投资。从33.28元的IPO价格到现在，乐刷已经上涨了120%以上，这意味着这些投资者至少获得了资本。利润是黄金的1.2倍。一些金融投资者必然会锁定利润，从而对股价产生负面影响。管理层可能希望通过对高交付和转让的预期来对冲解禁浪潮的负面影响。一些金融投资者必然会锁定利润，从而对股价产生负面影响。管理层可能希望通过对高交付和转让的预期来对冲解禁浪潮的负面影响。一些金融投资者必然会锁定利润，从而对股价产生负面影响。管理层可能希望通过对高交付和转让的预期来对冲解禁浪潮的负面影响。

04 吸引力：乐刷POS机股东至上

截至2019年底，乐刷账面流动资产88.15亿元，其中货币资产81.72亿元，流动负债62.51亿元。经济压力不大。但关联交易和大额分红将消耗乐刷总计29.16亿元。乐刷消耗了如此多的现金储备，再加上对小额贷款业务的巨大资本需求，可能会感到财务压力。但与此同时，乐刷创始人孙陶然也回应了高分红的问题：“你不分红，指责他损害小股东的利益；你分红，猜猜他在给大股东带来利益……你觉得科拉怎么样？” 也就是说，以孙陶然为代表的管理层坚称，高分红是为了回报股东，而不是为了转移利益。关联交易、大额分红、即将到来的解禁潮是显而易见的事实，但事实背后隐藏着什么阴谋呢？我们有两个猜测：一是乐刷的高股息是为了回馈股东，而收购小额贷款业务也是为了纠正其以往的战略错误。如今，小额贷款行业的监管比预期的要温和。乐刷上市以来，不仅业绩不断提升，股价也一路飙升。回馈股东也是合理的。二、关联交易、清算分红、即将到来的解禁潮，一系列令人眼花缭乱的组合背后，都是上市公司套现。自2005年成立以来，联想控股与孙陶然共同培育乐刷15年，现已成为a股的热门目标，投资者套现盈利是合理的。之前的高命中率报告: