A股跨年行情可期？投资主线有哪些？十大券商策略来了

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本文源自:财联社 姚辉

　　中信证券：新稳态渐行渐近 三主线逐渐清晰

在12月，预计“新二十条”优化过程中将逐步形成常态化防控的新稳态广州pos机办理，房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中也将逐步形成经济弱势恢复的新稳态，新稳态渐行渐近，将夯实经济中期修复的基础；美元加息节奏拐点确立，国内货币政策集中发力，提供A股估值修复的支撑。当前市场特征亦表广州pos机办理明A股中期全面修复的趋势高度明确，只是短期修复节奏有所放缓，当前正处于政策驱动的上半场。

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　　华安证券：反弹格局未变 行情仍将延续

展望12月，我们认为反弹格局未变，行情仍将延续。一方面，预计中央经济工作会议对明年增长定调偏积极，地方防疫层层加码乱象纠偏，美广州pos机办理联储加息节奏偏缓和，均有可能提振市场偏好；二方面，当前经济增长面临压力不减，但市场已进行充分预期，明年增长预期更加重要，预计有望设定在5%左右；三方面，降准显示货币政策基调未转向，流动性仍予以呵护。

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A股估值水平周期波动，当前PE/PB、广州pos机办理广州pos机办理数字经济+新能源。

　　中信建投：年末风格或往稳增长链条相关板块轮动

　　市场反弹动能衰减，存量博弈特征显著。央行降准助力“稳增长”，熨平流动性压力支持信贷投放，“弱现实”下后续价格型工具或同样值得期待。

短期焦点广州pos机办理在政策线索。年末稳增长诉求提升，风格或往稳增长链条相关板块轮动。地产融资支持政策频繁出台，市场对前期“保项目不保主体”的悲观预期有所纠偏。“金融十六条”出台，国有大行纷纷响应积极授信超万亿，优质房企率广州pos机办理先受益；叠加流动性边际宽松，推动稳增长链条基本面，尤其是银行地产悲观预期修复。复盘同处相似经济基本面环境、同为去库期的2011-2012、2014-2015、2018及2021年，整体四季度呈现的特征广州pos机办理为逆周期资产明显占优，以四季度月度收益均值表现计，稳定类板块（地产银行公用交运）>TMT（传媒通信电子）>中游制造及可选消费。对应到今年行业表现上，同样在经济预期不明朗+当年高景气赛道景气预期基本反应广州pos机办理背景下，短期风格或往“稳增长”方向轮动。从长期政策导向上看，高水平科技自立自强或将成为中长期投资主线。

近期市场再度陷入震荡，核心在于风险偏好的反复。但广州pos机办理

西部证券：跨年行情持续的时间与修复力度会比去年广州pos机办理更强

广州pos机办理来市场风险偏好提升。我们认为今年的“跨年行情”与去年相比虽然起点更晚，但是持续的时间与修复力度会更强，风格上也会更加偏向价值。

结构上看，随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的估值广州pos机办理

天风证券：低估值趋势占优的可能性较小 注意风格轮动广州pos机办理

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但是这里需要说明的是：①成交额占比高，大多是短期兑现的充分条件，比广州pos机办理如今年7月初，就提示这个风险。②成交额占比低，不一定是买入的理由，还要考虑景气度趋势。③围绕“内需”&“与总量经济关系不大”两个关键词，重点看好：海风、大储、军工。

中泰证券：暖冬行情仍将延续 指数行业广州pos机办理逐步向结构性行情演绎

广州pos机办理创、军工、中药、电力、券商等不变。

　　开源证券：重视“阵痛期”过渡后中小盘成长占优的趋势行情

疫情形势严峻叠加担忧海外通胀反复，“两座大山”压制市场风险偏好或阶段性维持在较低水平。唯有静待情绪面波动下降、剩广州pos机办理余流动性及基本面复苏力度逐步增强，A股市场或方可以走出更为明显的上涨行情。

我们判断未来国内经济趋于复苏，可类比情形一，尤其与当中“估值合理+信用下沉”的环境变化更为相似。因此，一旦情绪面缓解，A股有望广州pos机办理重拾上涨行情，届时，以中证1000为代表的中小盘成长或将更具弹性。

配置建议：（一）成长风格或仍将是市场主线，包括：（1）高端制造：电力设备（储能、光伏）、新能源汽车（电池、电机电控、能源金属）、机械（广州pos机办理广州pos机办理率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。（四）左侧逢低布局出现基本面回暖迹象的消费行业，包括：社会服务、医药生物（医药商业+医疗服务）、黑色家电、商贸零售（互联网电商+饰品）、食品饮料（广州pos机办理食品加工+白酒）及房地产服务。（五）重视大周期趋势，看好黄金和船舶。

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建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把广州pos机办理

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