如何成为“战胜一切市场的人”？

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本文主角是爱德华·索普，一个被我们低估的人。

索普的低估源自于我们的价值评估体系。在我们这个传统上更讲究立德立功立言，立心立命万世开太平的社会，盖棺论定时往往更强调人创造的社会价值。

像爱德华·索普这种到处玩票的投资人，在我们的社会评价体系里，显然是不入流的。不仅仅爱德华·索普，哪怕是巴菲特，在历史书上也很难留下只言片语。现在的我们，又有几个知道乾隆时代的中国首富伍秉鉴呢？

我们还是不能免俗的要卖弄一下爱德华·索普的生平。

在被赌场列入黑名单之后，索普开始转战华尔街。索普成立的普林斯顿-新港公司，在1969年~1988年的这将近20年时间里，公司产品没有一年出现亏损，扣除费用之后客户的年化收益率高达15.1%。

二、爱德华·索普的财富密码

《战胜一切市场的人》这本书，豆瓣上的普遍的评价是前半部是本好书，后半部分太过随意，没什么有深度的东西了。其实刚好相反，前半部分只能算起点爽文的一般水平，一毛钱三本的那种，后半部分才是精华。

爱德华·索普在他的这本传记里，秉承了他学者出身的严谨态度，明明白白地给我们讲清楚了他的致富历史。美国钢铁巨头卡耐基说在巨富中死去，是一种耻辱，这本书的名称应该是《如何在耻辱中死去》，或者《怎么穷的只剩下钱》。

我们总结了索普的几个致富路径，完全是可以实操的财富密码，分享给大家。

证券公司银行公募基金的销售经理，动不动说的一句话就是你不理财，财不理你。不管他们内心到底怎么想的，这句话没错。

但理财不是傻傻的给这些机构送钱，首先要做的是知彼，对自己有一个充分的了解，而不是纯靠直觉。

利润表是我们把一年的收入支出列出来，计算我们每年能够剩下的财富数量。现金流量表则主要用来评估我们每年的大额资金使用，避免突如其来的支出打乱现有的生活。

我觉得这个思维是索普传记最大的亮点，值得我们每个人参考。

三张表一出，感觉自己异乎寻常的渺小。提前认清现实，有助于你提早规划。

根据索普的数据，全美财富前0.01%的家庭从1973年到2007年的收入，经过通胀调整，增加了8.58倍，但后90%的家庭在这34年，每年只增加了8美元。

财富密码之二：知彼

不要跟道德水平低下的人合作。如果你没有强大到自己能建立一个商业帝国，或者心像上帝那么大，就不需要试着去包容每一个人。

索普不仅仅自己直接下场投资，还投资很多对冲基金，在这个过程中接触到了形形色色的人。

索普一直是巴菲特伯克希尔公司股票的坚定持有者，他还是后来大名鼎鼎的城堡投资集团（肯·格里芬创立）的第一位有限合伙人。

财富密码之三：大类资产配置

高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。这句著名的话背后表达的含义就是，底层资产决定理财产品的收益率，没有什么行业能够承受超过8%的资金成本，除了过去的房地产。长期资金利率下行是个大概率事件，哪怕现在面临着美国加息的外部环境。

财富密码之四：BS模型

这个模型的推导和证明已经超出了我们大部分人的知识基础。实际它的原理比较独具一格，它不是直接去计算这个期权值多少钱，而是曲线救国——构建一个与期权具有相同现金流的组合，通过计算组合的估值来对期权定价。说实话，当年读书考试的时候我就没搞清楚。

这种策略的问题在于需要有完善的对冲。在A股，由于对冲工具缺乏，只能单边做多，导致非常多的成熟策略无法实施。

BS公式是现代衍生品定价的基础。虽然我知道绝大部分人考完试之后再也不想见到它，但如果你真的想在这个市场赚到钱，你需要重新捡起来，当然这一次不是为了考试，是为了自己的钱包。实际上，这个公式目前至少可以应用到可转债定价上。

财富密码之五：凯利公式

公式本身不复杂，但是反映出的涵义却比较深远。

在我们日常投资中也有一个常规的法则，那就是每次出手不要超过仓位的10%，止盈止损设置为三比一，那么胜率只要超过30%，就可以稳定盈利。公式问题不大，核心还是在于选股，凯利公式主要用于风险控制，避免你一把梭哈失去了以后翻盘的机会。

财富密码之六：统计套利

索普发现了一些指标跟股价的走势具有很强的相关性，这些指标在量化投资中被称为因子，现在很多平台都有因子库。索普给出的因子包括：市盈率、股息率、市净率、动量（股价趋势）、做空余额、意外盈余、公司管理层买入卖出、市销率等等。索普把这些因子综合起来，建立了一个选股模型，称作多重指标资产分化系统。也就是量化投资说的多因子模型。

三、写在最后

应该说，抛开这本书前半段带有爽文性质的部分，索普的书还是很有料的，只是完全读懂需要一定的储备。

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